轻松的星期六，今天我们来谈谈利率。周三的货币政策委员会会议以5比2的投票结果决定，将政策利率下调0.25%，从2%降至1.75%，立即生效。国家银行助理行长兼货币政策委员会秘书Sakkapop Panyanukul表示，一场大风暴即将来临，泰国经济正面临贸易战加剧的风险，导致经济增长趋势下降，下行风险增加。当前主要经济体的全球贸易政策仍难以预测，影响了经济和通胀的未来趋势。通胀率也倾向于低于目标范围，整体金融状况仍然紧张。大多数委员会成员认为应该降低利率，以符合经济趋势并应对增加的下行风险，同时调整金融状况。
有趣的是，国家银行这次分析的各种场景。
第一个场景，2025年第一至第二季度，“风暴即将来临”，高度不确定性，但尚未看到明显影响。第二个场景，2025年下半年开始，泰国“处于风暴中”，影响将更加明显，下行风险高，可能有意外事件（Unexpected Shock）。第三个场景，终局：风暴过后，大风暴过后，预计将发生的是，目的地仍不确定，但全球经济的效率将下降（增长放缓，通胀率上升），世界减少对美国的依赖。
关于特朗普的报复性关税税率，国家银行分析了两个场景。
第一个场景，美国降低报复性关税，谈判拖延和延迟，美国对贸易伙伴阶段性放宽互惠关税，包括从第三季度开始对中国放宽关税。假设从2025年第三季度开始，所有国家全面加税10%，中国关税放宽至54%，汽车及零部件、钢铁、铝的关税仍为25%。
第二个场景，美国提高报复性关税，所有谈判国家从第三季度开始将互惠关税减半。美国经济今年可能进入技术性衰退（Technical Recession）。假设所有谈判国家的互惠关税从第三季度开始减半（50%），中国进口关税为72.5%，汽车及零部件、钢铁、铝的关税仍为25%。
这两个场景将对泰国经济产生以下影响。
直接影响泰国对美国的出口，占泰国总出口的18.3%。泰国出口将从-2.9%降至-6.3%，通过供应链对美国产生间接影响-0.3%至-0.6%，以及全球贸易放缓的影响-0.9%至-8.3%。总计将对泰国出口在一年内产生-4.1%至-8.3%的影响，并对泰国GDP在一年内产生-0.4%至-1.0%的影响。
综合分析各种场景后，国家银行得出以下结论。
第一个场景，2025年GDP增长2.0%，2026年增长1.8%，高于国际货币基金组织和世界银行的预测。第二个场景，2025年GDP仅增长1.3%，2026年仅增长1.0%。因此，美国评级巨头穆迪将泰国经济信用展望从“稳定”调整为“负面”并不奇怪。政府领导人必须了解这一深刻见解，并立即寻找解决方案，而不是像不了解情况的人那样看待问题，那样思考风险很高。
“风向变了”
（编译：Jon 泰国中文社；审校：Woo；来源：Thairath）
