泰国SCB EIC上调今年GDP增长预期至1.7%，得益于4000亿泰铢贷款法案

SCB EIC上调今年GDP增长预期至1.7%，得益于4000亿泰铢贷款法案

SCB EIC将2026年泰国经济增长预期上调至1.7%，得益于2026年第一季度经济高速增长以及政府措施的支撑。然而，经济增长仍集中在某些行业，尤其是与科技相关的行业，反映出复苏依然脆弱。同时，中东战争带来的风险对泰国经济的影响日益加剧。

最新经济数据显示中东战争的影响日益显著：4月整体通胀率升至2.9%，创三年多新高，因国内油价随市场机制上涨，并且成本开始向消费者传导，尤其是预制食品价格。而生产者价格指数飙升得更厉害，达到9.1%。

这种差异反映出企业仍在自行承担上涨的成本，预计未来成本向消费者价格的传导将逐步显现，但在经济低增长的背景下传导能力有限，从而挤压企业利润，尤其是中小企业。

此外，商业活力恶化，今年前四个月新注册企业数量萎缩，而关闭企业数量增加。企业和消费者信心自3月以来持续大幅下降。外国游客数量在4月下降7%，并在5月前17天下降3%。3月整体出口增长18.7%，但集中在电子产品（而中东市场萎缩57.1%），同时进口飙升35.7%，导致第一季度贸易逆差。

SCB EIC将2026年泰国经济增长预期从1.4%上调至1.7%，但增长集中在受益于AI和数字化趋势的行业。本次上调的主要因素包括：

1) 4000亿泰铢贷款法案将有助于支撑今年经济约0.6%，假设今年有2740亿泰铢注入经济，包括救助计划（如Thai Chuay Thai Plus）1980亿泰铢，预计从6月起缓解短期生活成本压力；以及清洁能源转型计划约760亿泰铢，预计于第三至第四季度开始投入经济。

2) 出口和投资有望随着第一季度的良好势头而改善，同时泰国投资促进委员会（BOI）批准和发放的投资促进证书金额持续走高，尤其是与AI和数据中心相关的项目。

3) 进口额大幅上升，部分反映了进口价格上涨，尤其是国际原油价格。

4) 2026年外国游客预测下调至3170万人次（原为3320万人次），因航班减少和机票价格上涨，同时游客信心因安全担忧和购买力脆弱而下降。

今年泰国经济增长1.7%的预测意味着从2025年的2.4%和2024年的2.9%大幅放缓，反映了原有的经济脆弱性以及中东战争带来的额外压力。2026年整体通胀率预计将加速至3.6%，超出目标区间，而去年为-0.1%，反映出战争导致生产成本上升的压力。

泰国央行（BOT）可能全年维持政策利率在1%，因中东战争持续，且财政政策在支撑经济方面发挥更大作用。

SCB EIC认为，BOT可能全年维持政策利率在1%。中东战争持续可能导致整体通胀率在年内剩余时间超出目标区间，而财政政策逐步推出以减轻战争影响，将在一定程度上支撑国内需求，从而降低了BOT进一步降息以支撑经济的必要性，尤其是在货币政策政策空间有限的情况下。预计针对零售债务人的救助措施和中小企业信贷获取支持措施将在应对未来经济影响方面发挥更重要作用。

2026年全球经济将因战争压力而略有放缓，主要央行无法进一步放松货币政策。

SCB EIC维持2026年全球经济2.5%的预测，第一季度多数主要经济体因AI投资热潮而表现良好，而中东战争尚未完全显现影响。展望未来，全球经济将因战争持续而放缓，导致能源价格长期处于高位。

欧元区和日本经济将受到较大影响，因其高度依赖能源进口；而美国经济将因AI投资支持和劳动力市场改善而保持良好增长。中国经济将持续增长，得益于生产和出口，尤其是对替代能源产品（如电池和太阳能板）的需求上升。

主要央行将观望战争局势的明朗化，今年可能无法进一步放松货币政策。美联储（Fed）可能全年维持政策利率在3.5-3.75%（此前预计降息一次），因通胀风险上升和劳动力市场趋势改善。欧洲央行（ECB）可能加息一次至2.25%（此前预计维持不变），以锚定通胀预期，但ECB无法大幅加息。

由于经济依然脆弱，日本央行（BOJ）可能今年加息一次至1.0%（此前预计加息两次），更关注经济可能因战争影响而进一步放缓的前景。总体而言，全球金融环境将收紧，战争持续将显著推高全球政府债券收益率。2026年泰国经济增长预测的上调反映了财政政策在支撑经济中的重要作用，而非结构性增长动力的复苏，这使得泰国经济仍易受外部风险影响，尤其是战争、能源和原材料成本，在今年剩余时间内。

（编译：李程；审校：Ken；来源：泰国中文社thais.com）