Innovex评估全球经济仍面临三大阻力：通胀、高债券收益率和货币政策不确定性，但开始看到三大新动力：人工智能、经济刺激措施和战争缓和，支撑全球经济U型复苏。同时上调2026年泰国GDP预测为1.6%，有机会触及2%，若政府措施和AI投资持续推进。建议下半年投资策略通过泰国股票、外国股票和DR23（已扩大至85只证券，覆盖全球4个主要国家）进行。
世界正处于从“阻力”到“新动力”的过渡期
Innovex证券公司投资策略与研究主管表示，在“摆脱重力，迈向新机遇”主题下，全球经济正进入旧压力因素与新积极因素组合的重要过渡期。世界仍面临三大重要阻力：受能源成本影响的通胀、仍处于高位的政府债券收益率、美国货币政策的不确定性。然而，开始看到三大新动力发挥更大作用：人工智能投资、地缘政治紧张局势缓和、多国经济刺激措施。这些因素将成为关键驱动力，帮助全球经济度过放缓期并创造新的投资机会。
预计全球经济U型复苏
Innovex证券公司首席经济学家表示，研究团队评估全球经济呈现U型复苏趋势，2026年第二至第三季度仍将面临来自高融资成本、疲弱的欧洲制造业、放缓的美国消费者信心以及中国K型增长（制造业和出口增长良好但国内消费低迷）的压力。然而，预计全球经济将在第四季度开始明显复苏，得益于技术投资、AI投资和多国经济刺激措施的支持。
下半年支撑全球经济的三大因素
该经济学家指出，下半年支撑全球经济的重要因素有三点：
1. 油价趋于下降
随着地缘政治局势缓和，霍尔木兹海峡运输恢复正常，通胀压力开始减轻，预计年底原油价格可能降至每桶约65美元。
2. 全球经济刺激措施
多国开始更积极地实施经济刺激政策，特别是日本。而泰国刺激经济总额约4000亿泰铢，已执行约1700亿泰铢，仍有超过2000亿泰铢需跟踪其对投资和经济结构调整的影响。
3. AI和数据中心投资
AI和数据中心投资浪潮成为全球经济的主要驱动力，包括泰国作为全球技术供应链的一部分受益。
上调2026年泰国GDP预测至1.6%，有机会触及2%
该经济学家表示，Innovex已将2026年泰国GDP预测从1.4%上调至1.6%，得益于三大重要支持：政府经济刺激措施、AI/数据中心和科技产业投资、受半导体和电子设备需求推动的出口，同时上调今年出口增长预测至5.6%。如果AI投资持续扩张，新资金更多流入泰国，泰国GDP可能增长在1.6-2.0%范围内。然而，仍需关注美国贸易政策风险，特别是301条款可能导致商品进口关税上调并影响全球贸易。
预计第三季度股市波动，第四季度复苏
Innovex证券公司首席投资策略师表示，全球金融市场在第三季度仍面临三大重要压力：
1. 中东冲突
尽管有谈判和停火协议，但伊朗核项目问题仍是需关注的地缘政治风险因素。
2. 厄尔尼诺风险
可能出现超强厄尔尼诺，可能影响多国购买力和经济活动。
3. 美国贸易政策
当地缘政治关注度下降，市场可能重新关注进口关税措施和贸易政策。然而，市场下行风险不高，因有霍尔木兹海峡运输路线开通、AI超级周期投资和美国中期选举预期等支持。
AI超级周期仍是全球主要投资主题
该策略师表示，尽管市场面临短期波动，但AI超级周期仍是全球经济和资本市场的主要驱动力。AI基础设施、云计算、数据中心和半导体的投资需求依然强劲，利好全球AI供应链公司业绩。只要全球经济未陷入严重衰退，AI增长周期仍有机会持续。
上调SET指数目标至1550-1600点
该策略师表示，Innovex已将2026年SET指数目标从1500-1550点上调至1550-1600点，以反映好于预期的经济趋势，预计上市公司盈利将增长约20%。然而，泰国股市已接近基本面价值，应重点选择个股而非分散全市场投资。
七大突出行业
银行、电子、食品饮料、酒店、工业园区、运输、公用事业。波动应对优选股：KBANK、CPN、GULF、AOT、ADVANC。第三季度策略优选股还包括CENTEL、HANA和WHA。
DR23扩展至85只证券，用泰铢投资全球
Innovex证券公司自营交易主管表示，DR23旨在解决泰国投资者投资海外的痛点。投资者可用泰铢交易，使用原有泰国股票账户，无需开立海外账户，无需兑换外币，但仍能获得如同直接持有海外股票的回报，包括价差和股息。最低交易单位为1单位，部分证券初始投资不足10泰铢。目前DR23从一年前推出时的3只证券扩展到85只证券，覆盖4个国家：美国39只、香港31只、日本11只、中国4只。
通过DR23推荐三大投资主题
该主管表示，通过DR23的投资策略可分为三大主题：稳定收入：注重现金流稳定和高股息的股票和ETF，如HKEX、香港股息ETF、AIA。稳步增长：注重品牌强大且长期增长的领先公司，如阿里巴巴、腾讯、任天堂、日本回转寿司巨头Food & Life Companies。高潜力：注重AI、半导体、机器人、数据中心、清洁能源和电池领域，受益于AI超级周期和中国技术自主政策。
认为香港在亚洲中最突出，日本因改革复苏，中国加速构建技术生态系统
该主管表示，香港仍是亚洲最具吸引力的市场，因其是中国股票的门户，拥有大量领先科技公司，估值低于美国股票。推荐股票包括SMIC、华虹半导体、GDS Holdings、寒武纪和HKEX。日本受益于经济改革、摆脱通缩和治理提升，半导体产业链股票如东京电子、Advantest和Disco表现突出。中国仍是长期投资主题，正加速构建自主技术生态系统以减少对美国的依赖，特别是半导体、AI和先进技术领域。美国仍是全球主要市场和创新中心，重点配置Magnificent 7、AI基础设施、半导体、云计算和数据中心。
（编译：李程；审校：Momo；来源：泰国中文社thais.com）
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