泰国黄金交易商华兴盛（Hua Seng Heng）指出，国际金价近期遭遇持续抛售，一度跌至近4450美元/盎司的阶段性低点，引发投资者对后续走势的担忧。
在通胀重新抬头、美债收益率上升以及美联储可能维持更长时间紧缩政策的压力下，金价承压明显。
尽管中东局势仍是全球经济的关键风险因素，但市场更倾向于从通胀角度解读冲突影响，而非避险情绪。能源价格因地缘政治不确定性而上涨，进一步加剧通胀压力，并影响利率政策预期。
最新经济数据清晰反映了这种压力：美国4月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%，高于前月的3.3%，创2023年以来新高。市场因此担忧美联储可能推迟降息，并持续维持高利率。
美债市场也反应剧烈：10年期美债收益率升至一年多来高位，30年期美债收益率触及5.19%，为2007年以来最高，显示投资者要求更高回报以补偿通胀和经济不确定性风险。
高收益率直接增加了持有黄金的机会成本，因为黄金是零息资产。同时，美元走强也打压金价。美联储会议纪要显示多位官员开始讨论加息可能，进一步抑制了全球黄金买盘。
全球金融机构也开始下调短期金价预期。摩根大通将黄金平均价格预测从每盎司5708美元下调至5243美元；澳新银行将年底目标价下调至5600美元，认为主要压力来自通胀、利率和美元。
不过，高盛仍对黄金持乐观态度，预计年底金价有望升至5400美元，理由是各国央行持续购金以分散外汇储备风险。世界黄金协会数据显示，2026年多国央行仍在持续增持黄金。
泰国华兴盛评估认为，本轮金价回调并非完全转为熊市的信号，而更多是在宏观经济压力下的技术性休整。技术面上，4370美元/盎司附近（对应200日移动均线）是关键支撑位，若能守住，则长期上升趋势不变，当前回落或只是为新一轮上涨蓄力。
然而，一旦金价有效跌破该水平，则可能面临长期趋势转向下行的风险。
（编译：李程；审校：Ken；来源：泰国中文社thais.com）
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