泰国泰斯科证券公司指出，下半年仍面临诸多不确定性，包括霍尔木兹海峡持续封锁可能导致油价大幅上涨，以及全球债券收益率持续上升。公司建议采用平衡策略，投资三类股票以应对下半年不确定性。
6月4日，泰国泰斯科证券公司高级战略分析主管阿披查表示，4月泰国通胀率同比回升至2.89%，主要受食品和能源价格上涨推动。
泰斯科证券预计，今年剩余时间通胀将持续为正，全年通胀率约为3.4%，高于去年的-0.1%。政策利率预计全年维持在1.00%，并可能在2027年上调0.50%至1.50%。因此，实际政策利率可能在今年剩余时间内持续为负，这通常促使资金寻求更高回报以对抗通胀。
自2008年全球经济危机以来，在负实际利率期间，泰国股市通常表现良好，尤其是当通胀率低于5%时，月均回报率为+2.8%。但如果通胀率超过5%，市场反应消极，因为高通胀会抑制经济增长潜力，引发投资者对“滞胀”的担忧。
值得关注的主要风险是霍尔木兹海峡封锁导致多国战略石油储备持续下降。泰斯科证券估计，美国商业原油库存约两个月后将接近临界点，可能导致油价急剧上涨，引发新一轮供应链中断，增加高通胀和经济放缓的风险。
此外，自2月底中东冲突以来，全球债券收益率在能源价格上涨带来的通胀压力下持续攀升，货币政策趋势正从宽松转向紧缩。
投资者还预计，由于对全球公共债务增加和地缘政治风险上升的谨慎态度，债券收益率将进一步上升。债券收益率的持续上升预计将引发市场担忧，因为这会压低股票估值。目前美国股市的12个月远期市盈率约为20.6倍，当美国10年期国债收益率突破4.8%时需高度警惕，因为这将导致盈利收益率差转为负值。
战略上，泰斯科证券建议投资三类股票以实现投资组合平衡：
(1) 增长股：未来2-3年盈利增长优于市场，且股价仍有上行空间，推荐CRC、GULF。
(2) 大宗商品股：有助于对冲通胀风险，但注重价值，推荐PTTEP、SCCC。
(3) 股息股：盈利和现金流稳定，股息收益率超过5%，推荐KTB、MEGA。结合6月份具有特定利好因素的股票，推荐MRDIYT，预计将在下半年纳入SET50指数。
6月份重点推荐股票为CRC、GULF、KTB、MEGA、MRDIYT、PTTEP和SCCC。
泰国股指6月关键支撑位为1510-1530点，阻力位为1580点和1600点。
对于境外股票投资，通过DR方式，6月推荐CHNXT5023和NEM06。泰斯科证券仍看好科技板块，尤其是中国科技股，其估值相比西方仍具吸引力。因此，该公司继续选择CHNXT5023。此前金价下跌被视为积累NEM06（在全球多国开展金矿业务）的良机。
泰国股指6月4日盘中触及1600点，为多年首次。当日最高1607.25点，最低1586.20点，收于1594.79点，上涨6.73点或0.42%，成交额897.5047亿泰铢。
（编译：李程；审校：Suki；来源：泰国中文社thais.com）
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