泰国华商预测美国国债收益率飙升短期施压金价

泰国华商机构“华升盛”指出，全球金融市场正在密切关注美国国债收益率的上升趋势。10年期美国国债收益率已从2月份的4.177%持续攀升至2026年5月的4.468%，反映出投资者对通胀预期、公共债务负担以及美国长期财政稳定的担忧。

2026年6月5日，华升盛分析团队认为，本轮美国国债收益率上升正成为影响金价方向的关键因素之一，因为较高的收益率增加了持有黄金的机会成本，并对短期金价构成压力。

最新数据还显示，投资者开始要求更高的回报以补偿通胀和财政风险，外国投资者在美国国债拍卖中的购买需求有所下降，而长期风险溢价呈持续上升趋势。

收益率上升背后的关键因素是对美国公共债务负担的担忧，目前美国债务已超过39万亿美元，加上政府利息支出每年超过1万亿美元，市场开始质疑其预算管理和长期财政稳定性。

尽管美国总统特朗普政府正试图通过收入政策和控制支出来减少预算赤字，但许多专家认为，在利息负担加重以及需要额外借贷以支持政府支出的背景下，大幅削减赤字将面临挑战。

从金融市场角度看，收益率上升不仅反映通胀担忧，还反映出市场预期美国政府未来可能发行更多债券，从而增加市场供应并推动收益率持续高位。

这种情况已开始通过借贷成本上升影响实体经济，抵押贷款利率升至数月来最高水平，部分领域出现支出放缓迹象，显示出金融成本上升正在对经济活动产生影响。

对于黄金市场，华升盛认为收益率上升的影响既有积极面也有消极面。

消极方面，债券收益率、实际利率和美元走强仍是金价压力因素，因为它们提高了有收益资产的吸引力，并增加了持有黄金的机会成本。

如果10年期美国国债收益率接近4.5%-5.0%区间，可能会在短期内对金价造成额外压力，并引发部分投资者抛售。

然而，积极方面在于，对通胀、地缘政治不确定性以及美国债务结构性风险的担忧，仍支撑着黄金作为安全资产的需求。

华升盛评估认为，尽管金价短期内可能面临高利率环境的压力，但美国的财政风险和债务负担在中长期内仍对金价构成利好，特别是在发生冲击投资者信心或加剧对预算赤字和财政稳定担忧的事件时。

未来，投资者应密切关注美国国债收益率走向，同时结合通胀数据、美联储货币政策以及美国财政动态，这些因素将对年内剩余时间的金价走势起到关键作用。

（编译：李程；审校：Fang；来源：泰国中文社thais.com）